한국콜마, 최대 실적에도 목표가 '하향'…"CAPA 확대가 관건"
현대차증권
[파이낸셜뉴스] 현대차증권은 한국콜마가 올해 3·4분기 국내 법인 기준 최대 실적을 기록했음에도 시장 기대치에는 미치지 못했다고 분석하며, 향후 생산능력(CAPA) 확대가 성장의 관건이 될 것으로 전망했다. 이에 투자의견은 '매수'를 유지했지만, 목표주가는 기존 18만5000원에서 16만원으로 하향 조정했다.
하희지 현대차증권 연구원은 9일 "한국콜마의 3·4분기 연결 기준 매출액은 전년 동기 대비 21.3% 증가한 8282억원, 영업이익은 40.4% 늘어난 819억원을 기록했다"며 "시장 기대치를 하회하는 실적을 시현했다"고 밝혔다.
국내 법인은 스케일업 브랜드의 수주 확대와 선케어 제품의 견조한 성장세에 힘입어 3·4분기 최대 실적을 달성했다. 상대적인 비수기와 일부 용기 수급 차질에도 불구하고 매출액 4337억원, 영업이익 629억원으로 전년 동기 대비 각각 34.7%, 42.0% 증가했다.
반면 미국과 캐나다, 중국 법인은 적자가 지속됐다. 자회사 연우는 선케어·스킨케어 펌프 수요 증가로 흑자 전환했다.
4·4분기에는 연말 연휴에 따른 조업일수 감소로 전 분기 대비 매출 감소가 예상되지만, 국내 법인의 전년 동기 대비 매출 성장률은 43%로 연중 최대치를 기록할 것으로 전망됐다. 견조한 수주가 내년 상반기까지 이어질 것으로 예상되는 가운데, 오는 7월 원료동 완공에 따른 생산 병목현상 해소도 기대된다.
하 연구원은 "2027년에도 견조한 수요가 예상되는 가운데, 상반기 생산능력 확보를 위한 다양한 방법을 모색 중"이라며 "하반기는 CAPA 확대와 글로벌 고객사 물량 증가에 따른 중장기 성장성도 기대 가능하다"고 밝혔다.
[email protected] 임상혁 기자
