외국인, 원화채 8.5조 쓸어담았지만…A급 회사채 투심은 '급랭' [fn마켓워치]

국고채 금리 최대 40bp 하락…외국인 순매수 전환
A급 회사채 수요예측 참여율 625%→390% 추락
AA급 이상은 623%로 상승…우량채 쏠림 뚜렷
회사채 발행 31.7% 감소…등급별 자금조달 양극화

[파이낸셜뉴스] 외국인이 국내 채권을 8조5000억원 가까이 쓸어담으며 국고채 금리가 한 달 새 최대 40bp(1bp=0.01%p) 급락했지만 회사채 시장에는 찬바람이 불었다. 특히 A급 회사채의 수요예측 참여율이 1년 새 235%p 넘게 추락한 반면 AA급 이상 우량 회사채는 오히려 상승했다. 국채 강세에도 기업 신용위험에 대한 투자자들의 선별 기조가 뚜렷해지는 모습이다.

10일 금융투자협회가 발표한 '2026년 10월 장외채권시장 동향'에 따르면 지난달 외국인의 국내 채권 순매수 규모는 8조4520억원으로 집계됐다. 전월 1조1580억원 순매도에서 순매수로 전환하며 한 달 만에 매수 규모가 9조6100억원 증가했다. 국채 순매수액만 7조4470억원에 달했다.

외국인의 국채선물 매수세와 안전자산 선호가 맞물리면서 국고채 금리는 전 구간에서 하락했다. 국고채 3년물 금리는 전월 말 대비 29.6bp 내린 연 3.715%, 10년물은 39.9bp 하락한 연 4.008%를 기록했다. 30년물 역시 40.2bp 떨어진 연 4.124%로 마감했다.

외국인 매수세에는 통화스와프(CRS) 금리 하락에 따른 재정거래 유인 확대와 세계국채지수(WGBI) 편입 관련 자금 유입 등이 영향을 미쳤다. 글로벌 기술주 약세에 따른 안전자산 선호도 국채 강세를 뒷받침했다.

반면 회사채 시장은 위축됐다. 지난달 회사채 수요예측 규모는 2조550억원으로 전년 동월(3조6110억원) 대비 43.1% 감소했다. 기관투자가들의 참여금액 역시 20조8710억원에서 11조4500억원으로 45.1% 급감했다.

주목할 대목은 신용등급별 투자심리 격차다. AA급 이상 회사채 수요예측 참여율은 지난해 10월 567.6%에서 올해 623.2%로 55.6%p 상승했다. 반면 A급은 같은 기간 625.3%에서 390.2%로 235.1%p 추락했다. 지난해에는 A급 참여율이 AA급 이상을 웃돌았지만 올해는 우량채 선호가 뚜렷해진 셈이다.

발행시장에서도 A급 회사채의 위축이 두드러졌다. 10월 전체 회사채 발행액은 7조3810억원으로 전월 대비 31.7% 감소했다. 특히 A급 발행액은 1조9380억원에서 8050억원으로 58.5% 급감했다. AA급 발행액이 같은 기간 3.1% 증가한 것과 대조적이다.
신용등급에 따른 금리 격차도 엇갈렸다. AA-급 회사채의 국고채 대비 신용스프레드(3년물)는 69bp로 전월과 동일했지만 BBB-급은 650bp에서 652bp로 확대됐다. 국고채 금리 하락에도 상대적으로 신용도가 낮은 기업에 요구하는 위험 프리미엄은 줄어들지 않은 것이다.[email protected] 김현정 기자