펍지 PC 매출 반토막…크래프톤 목표가 40만→30만원 하향
한화투자증권
[파이낸셜뉴스] 한화투자증권이 크래프톤의 목표주가를 기존 40만원에서 30만원으로 25% 하향 조정했다. 3·4분기 주력 게임인 '배틀그라운드(펍지)'의 PC 매출이 예상보다 부진하면서 실적이 시장 기대치를 밑돈 데다 내년 순이익 전망치도 크게 낮아진 영향이다. 다만 내년 펍지 출시 10주년 이벤트와 신작 5종 출시를 앞두고 있어 주가 반등 가능성은 남아 있다는 분석이다. 투자의견은 '매수'를 유지했다.
김소혜 한화투자증권 연구원은 11일 "3·4분기 실적은 펍지 PC 매출이 예상보다 부진하며 영업이익 컨센서스를 하회했다"며 "우려보다는 주가 상승 요인이 크게 반영될 시기"라고 평가했다.
크래프톤의 3·4분기 매출액은 9714억원으로 전년 동기 대비 11.6% 증가했지만 시장 전망치를 13.4% 밑돌았다. 영업이익은 2250억원으로 35.5% 감소해 시장 전망치인 2726억원을 17.5% 하회했다. 특히 PC 매출이 전분기 대비 57.4% 급감했다. 주술회전 협업 효과가 일부 반영됐지만 전반적인 유료 콘텐츠 감소가 영향을 미쳤다.
반면 모바일 매출은 5043억원으로 전분기보다 14.8% 증가했다. 나루토와 페라리 협업 이벤트가 이용자 유입과 매출 반등을 이끌었다. 다만 달러 약세에 따른 외화 관련 손실로 당기순손실 684억원을 기록했다.
김 연구원은 "3·4분기 부진했던 PC 매출은 4·4분기 예정된 벤틀리, 아이브(IVE) 협업 이벤트와 PVE 및 신규 모드에 힘입어 일부 만회할 것으로 기대된다"고 설명했다.
한화투자증권은 내년 크래프톤의 영업이익을 1조4890억원으로 전망했다. 기존 추정치보다 5.8% 낮춘 수준이지만 올해 예상치 대비 10.2% 증가한 규모다. 지배주주순이익 전망치는 기존보다 32.7% 하향 조정했다.
김 연구원은 "신작 라인업에 대한 추정치는 대부분 반영되지 않은 상황이라 일부 성과가 확인되면 실적 추정치 상향은 크게 나타날 것"이라고 전망했다.
이어 "내년 기준 11.5배 수준인 밸류에이션은 무조건 접근 가능한 수준"이라며 "10주년 대규모 이벤트로 인한 이용자 반등과 신작 라인업 구체화가 진행되는 구간에 점진적인 기업가치 평가 회복이 나타날 것"이라고 내다봤다.
[email protected] 배한글 기자
