"실적은 좋은데 투자심리가"…대한조선 목표가 하향
LS증권
[파이낸셜뉴스] LS증권은 대한조선이 8개 분기 연속 20% 이상의 영업이익률을 기록하며 견조한 실적을 이어가고 있지만, 조선업종의 투자심리 둔화가 주가에 부담으로 작용하고 있다고 분석했다. 이에 투자의견 '매수'를 유지하지만 목표주가는 기존 6만5000원에서 5만5000원으로 15.4% 하향했다.
이재혁 LS증권 연구원은 13일 "대한조선은 비수기 조업일수 감소와 원·달러 환율 급락에도 고선가 선박의 매출 비중을 확대하며 8개 분기 연속 20% 이상의 영업이익률을 이어갔다"고 분석했다.
대한조선의 올해 3·4분기 연결 기준 매출액은 3277억원으로 전년 동기 대비 19.6% 증가했다. 영업이익은 827억원으로 24.4% 늘어나며 시장 전망치인 810억원을 웃돌았다. 영업이익률은 25.2%를 기록했다. 다만 달러 자산 평가손실로 순이익은 43.9% 감소한 369억원에 그쳤다.
실적 개선세에도 목표주가가 낮아진 것은 조선업종의 투자심리 위축 때문이다. LS증권은 이를 반영해 목표 주가순자산비율(PBR)을 조정했다. 다만 지난 12일 종가인 3만6900원 대비 상승여력은 49.1%로 평가했다.
원유운반선 발주 수요는 견조할 것으로 전망했다. 올해 10월까지 글로벌 초대형 원유운반선(VLCC)과 수에즈막스급 유조선 발주량은 각각 180척, 91척으로 전년 동기 대비 4.5배, 2.2배 증가했다.
주주환원 확대도 긍정적으로 평가했다. 대한조선은 지난 10일 2027~2029년 총주주환원율 30% 이상을 목표로 하는 중기 주주환원정책과 100억원 규모의 자사주 매입·소각을 결정했다.
이 연구원은 "그림자 선단 퇴출에 따른 공급 공백과 주요 선주·선사들의 재무여력 확충, 환경규제 강화에 따른 노후선 교체 수요 등을 고려하면 원유운반선 발주 시황 강세가 당분간 이어질 수 있을 것"이라고 전망했다.
[email protected] 임상혁 기자
