고점 대비 40% 밀린 日키옥시아 "40% 추가 하락" vs "10만엔 회복"

AI 투자 과열·공급 확대 우려에 차익실현
中 YMTC 부상·NAND 가격이 향후 주가 좌우

【파이낸셜뉴스 도쿄=서혜진 특파원】일본 증시를 이끌던 '인공지능(AI) 대장주' 키옥시아홀딩스가 한 달 만에 주가가 40% 가까이 급락하며 조정 국면에 들어갔다. AI 투자 과열과 메모리 공급 과잉 우려가 겹친 영향이다. 증권가에서는 단기 조정은 불가피하지만 실적과 메모리 가격이 뒷받침된다면 연내 10만엔대를 회복할 가능성도 열어두고 있다.

14일 도쿄증시에서 키옥시아는 전거래일 대비 2000엔(2.98%) 상승한 6만9100엔에 장을 마감했다. 장 중에는 전 거래일보다 4040엔(6.02%) 하락한 6만3060엔까지 밀리며 한 달 반 만에 최저치를 기록했다. 지난 6월 22일 기록한 상장 후 최고가(11만2700엔) 대비 낙폭은 약 40%에 달한다. 올해 상반기 주가가 8배 넘게 오르며 닛케이225평균주가(닛케이지수) 상승을 주도했던 것과는 대조적이다.

시장은 미국 빅테크의 AI 투자 과열 우려와 메모리 업체들의 증설 경쟁을 최근 조정의 배경으로 꼽는다. SK하이닉스와 삼성전자 등 주요 업체들이 HBM 생산능력 확대에 나서면서 공급 부족이 예상보다 빨리 해소될 수 있다는 우려가 커졌기 때문이다.

다만 시장 전문가들은 단기 조정과 중장기 전망을 구분해서 봐야 한다고 지적했다고 니혼게이자이신문(닛케이)은 전했다.

T&D자산운용의 나미오카 히로시 수석전략가는 "향후 한 달 정도 조정이 이어질 가능성이 높지만 중장기적으로는 다시 상승세를 시도할 것"이라며 "현재 예상 주가수익비율(PER)이 10배를 밑돌아 밸류에이션 부담도 크지 않다"고 평가했다. 이어 "조정이 마무리되면 해외 투자자들의 매수세가 다시 유입될 가능성이 높다"며 주식분할도 주가 반등의 계기가 될 수 있다고 내다봤다.

아이자와증권의 미쓰이 이쿠오 펀드매니저는 단기적으로 75일 이동평균선인 5만7000엔대까지 추가 조정 가능성을 언급하면서도 "AI 과잉투자 우려가 해소되면 다시 10만엔대 회복도 가능하다"고 전망했다. 그는 ASML과 TSMC, 미국 하이퍼스케일러들의 실적 발표가 투자심리 회복의 분수령이 될 것으로 봤다.

다치바나증권의 오마키 미노리 애널리스트 역시 "이달 하순 발표될 4~6월 실적이 최대 변수"라며 "회사가 낸드(NAND) 가격과 실적에 대해 강한 자신감을 보인다면 연내 상장 후 최고가인 11만엔 부근을 다시 시험할 가능성도 있다"고 말했다.

반면 비관론도 만만치 않다.

미국 샌퍼드 C. 번스타인의 마크 리 애널리스트는 이날 키옥시아 목표주가를 4만엔으로 제시하며 "현재보다(당시 주당 8만엔) 약 50% 추가 하락할 가능성이 있다"고 분석했다. 그는 현재의 높은 메모리 가격과 수익성이 장기적으로 지속되기 어렵고 중국 메모리 업체인 YMTC의 증설이 본격화되면 낸드 가격 하락이 불가피할 것으로 전망했다.
실제 YMTC는 키옥시아의 최대 경쟁자로 부상하고 있다. 시장조사업체 카운터포인트리서치에 따르면 YMTC의 세계 NAND 시장 점유율은 올해 1분기 13%로 1년 만에 5%포인트 상승했다. 키옥시아의 오타 히로오 사장도 최근 "CBA(웨이퍼 본딩) 기술을 실용화한 곳은 우리와 YMTC뿐"이라고 언급할 정도로 경쟁력을 인정했다.

sjmary@fnnews.com 서혜진 기자