현대백화점, 주가 조정에도 업황 구조적 성장은 지속...목표가 19만원 ↓ -한화證
[파이낸셜뉴스] 한화투자증권이 현대백화점의 목표주가를 24만원에서 19만원으로 낮췄다. 7월 증시 조정으로 목표주가와 현 주가와의 괴리율이 커진 것을 반영했다는 설명이다. 다만 백화점 업종의 구조적 성장은 지속될 것이란 전망이다. 투자의견은 매수를 유지했다.
이진협 한화투자증권 연구원은 6일 "현대백화점의 2·4분기 총 매출액은 2조5000억원, 영업이익은 793억원을 기록해 영업이익 컨센서스(864억원)를 소폭 밑돌았다"고 밝혔다.
백화점의 2·4분기 기존점 성장률은 전년 대비 17% 상승했으며, 영업이익은 59% 증가한 1101억원을 기록했다.
추정치 대비 백화점 영업이익이 소폭 하회한 배경에는 삼성전자 프로모션이 있다. 일시적으로 저마진 카테고리인 가전 매출 비중이 증가한 영향이 컸다.
다만 백화점의 구조적 성장과 주가 리레이팅은 계속될 것이라는 시각이다. 이 연구원은 "구조적 소득 증가에 따른 내수 소비 규모 확대, 외국인 관광객의 구조적 성장 등이 여전히 현재 진행형"이라며 "일본 백화점은 외국인 매출 비중이 재차 증가한 것을 반영하며 밸류에이션이 확대되고 있다"고 말했다.
그럼에도 지난달 나타난 백화점 업종 주가 조정은 증시의 강한 조정에 따른 부의 효과 둔화 가능성에 따른 것이라는 설명이다.
이 연구원은 "성과급 중심의 소득 증가가 나타나고 있는 현 상황에서 소득 효과의 공백기인 3·4분기까지는 자산효과의 영향력이 커질 수밖에 없다고 판단되며, 3·4분기 단기적으로는 증시의 방향성에 백화점의 주가가 따라 움직일 공산이 높을 것"이라고 말했다.
그러면서 "4·4분기에는 다시금 소득 효과가 확대되는 시기이기에 소비 둔화 우려는 해소되고 백화점의 차별적 주가 리레이팅이 재개될 전망"이라고 덧붙였다.
[email protected] 박지연 기자
