기준금리 3%로 올렸는데 채권은 강세…'백투백 인상'에도 금리 하락[fn마켓워치]

[파이낸셜뉴스] 한국은행이 두 달 연속 기준금리를 올렸지만 채권시장은 오히려 강세로 돌아섰다. 시장이 경계했던 '백투백 인상'이 현실화했지만 금리 인상 직후 열린 기자회견이 예상보다 비둘기파적으로 해석되면서다. 미국 장기채 강세와 국제유가 하락, 외국인 매수까지 맞물리면서 국내 채권금리는 장기물을 중심으로 하락했다.

27일 금융투자업계에 따르면 한국은행 금융통화위원회는 이날 기준금리를 연 2.75%에서 3.00%로 25bp 인상했다. 지난 7월에 이어 두 차례 연속 인상이다. 반도체 수출 호조와 내수 회복을 반영해 경제성장률 전망치를 3.3%로 높인 가운데 기대인플레이션을 조기에 안정시키고 가계부채와 주택가격 상승세를 완화하기 위한 조치다.

그러나 채권시장은 금리 인상을 오히려 강세 재료(채권값 상승, 채권금리 하락)로 소화했다. 금통위 직후에는 금리가 상승하며 약세를 보였지만 기자회견 이후 방향을 틀었다. 추가 긴축에 대한 우려가 예상보다 크지 않다는 인식이 확산되면서 매수세가 유입된 것으로 풀이된다.

이화진 현대차증권 연구원은 "금통위에서 기준금리를 2.75%에서 3.0%로 7월에 이어 연속 인상했다"면서도 "금리 인상 직후 약세를 보였던 채권시장은 기자회견이 비둘기파적으로 받아들여지면서 강세로 전환됐다"고 설명했다.

주간 기준으로도 국고채 금리는 하락했다. 국고채 3년물은 지난 20일 연 3.81%에서 27일 3.76%로 5bp 내렸고, 10년물은 4.32%에서 4.25%로 7bp 떨어졌다. 기준금리가 25bp 올랐지만 시장금리는 반대 방향으로 움직인 셈이다.

특히 장기물 강세가 두드러졌다. 미국 재무부가 잔존만기 10년 이상 30년 미만 국채의 월간 바이백 한도를 두 배 이상 확대하면서 미국 초장기물이 강세를 보였고 국내 장기물도 이에 연동됐다. 다만 바이백 발표 당일 미국 30년물 금리를 약 10bp 끌어내렸던 이른바 '베선트 풋' 효과는 오래가지 않았다. 정부부채와 중동발 인플레이션 우려가 남아 있어 바이백만으로 금리 추세를 바꾸기 어렵다는 인식이 작용했다.

이번 주 들어서는 국제유가 하락과 해외 채권시장 강세가 다시 힘을 보탰다. 미국·호주·뉴질랜드 국채금리가 동반 하락한 가운데 외국인이 국채선물을 대거 순매수했다. 재정경제부가 장기물 발행 비중을 가이던스 하단인 30%로 유지하고 30년물 발행 규모를 줄이는 대신 바이백·교환을 활용하겠다고 밝힌 점도 초장기물 수급 부담을 낮췄다.

회사채 시장에서는 높아진 절대금리를 노린 자금이 움직이고 있다. 신용등급 A0인 롯데건설은 1년물과 1년6개월물 총 500억원 모집에 약 3배의 주문을 확보했다. KB금융지주 신종자본증권에도 모집액의 2배에 가까운 수요가 몰려 연 4.85%에 4000억원 조달을 결정했다. 반면 BBB0급 이랜드월드는 일부 미매각이 발생해 신용도에 따른 온도차는 여전했다.

이 연구원은 "고금리 리테일 수요가 점차 회복되는 것으로 판단된다"고 진단했다. 롯데건설에 대해서는 "신종자본증권 발행 등으로 재무지표가 개선됐고 단기 유동성 부담은 있으나 과거 대비 양호한 수준"이라며 "내년 준공물량이 증가하고 입주로 이어지면 현금흐름이 개선될 것으로 보여 모니터링이 필요하다"고 평가했다.
시장에서는 이번 금통위를 계기로 관심이 '백투백 인상 여부'에서 향후 추가 인상의 폭과 속도로 이동할 것으로 보고 있다. 기준금리가 3%까지 올라왔지만 시장금리는 오히려 하락하면서 고금리 회사채의 캐리 매력도 커지고 있다. 다만 단기물 중심으로 크레딧 스프레드가 확대되고 BBB급에서 미매각이 발생하는 만큼, 채권시장 강세의 온기는 신용도와 금리 매력을 갖춘 종목을 중심으로 선별적으로 확산될 전망이다.

[email protected] 김현정 기자