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유한양행, CDMO 성장에 기술이전 기대감 "선순환 국면 진입" -ARIS
[파이낸셜뉴스] 유한양행이 고마진 원료의약품 위탁개발생산(CDMO) 사업 성장에 신약 기술이전 기대감까지 더해지며 중장기 성장동력을 확보하고 있다는 분석이 나왔다. 다만 투자의견과 목표주가는 제시하지 않았다
우채연 ARIS 연구원은 "유한양행은 본업의 안정적인 성장세를 바탕으로 신약 파이프라인의 성과가 가세하는 선순환 국면에 진입했다"고 말했다.
유한양행은 자회사 유한화학을 중심으로 CDMO 사업을 확대하고 있다. 길리어드사이언스와 총 5760억원 규모의 계약을 확보한 데 이어 브릿지바이오파마와도 560억원 규모의 계약을 체결했으며 CDMO 사업은 최근 3년간 연평균 26.7% 성장했다.
우 연구원은 "미국의 탈중국 기조가 심화되면서 국내 기업으로 위탁 생산을 이전하는 흐름이 나타나고 있다"며 "유한양행은 저분자 원료의약품(API)에 강점을 갖고 있어 추가 수주가 이어질 것으로 보인다"고 분석했다.
신약 부문에서는 렉라자 성장과 함께 알레르기 치료제 '레시게르셉트'의 기술이전 가능성에 주목했다. 레시게르셉트는 2027년 말 임상 2상 종료가 예정돼 있어 향후 글로벌 빅파마와의 기술이전 협상에서 주요 모멘텀이 될 수 있다는 평가다.
우 연구원은 유한양행의 2026년 매출액과 영업이익을 각각 2조3210억원과 1184억원으로 추정했다. 다만 렉라자의 글로벌 처방 데이터가 실적에 반영되기까지 시차가 있고 레시게르셉트 역시 기술이전 시점의 불확실성이 존재한다는 점은 리스크로 꼽았다.
[email protected] 강중모 기자
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