"발전엔진 생산능력 확대" HD현대마린솔루션 목표가 상향
유안타증권 "신규 AM 사업가치 5조5000억원 평가"
[파이낸셜뉴스] 유안타증권은 HD현대중공업의 발전엔진 생산능력 확대에 따른 애프터마켓(AM) 사업 가치가 HD현대마린솔루션의 기업가치 재평가로 이어질 수 있다고 내다봤다.
유안타증권은 HD현대마린솔루션 목표주가를 기존 41만2000원에서 44만8000원으로 상향하고, 투자의견은 '매수(BUY)'를 유지했다.
14일 김용민 유안타증권 연구원은 "HD현대중공업이 부지를 포함해 8336억원을 투자해 2030년까지 그룹의 육상발전용 엔진 생산능력을 총 4GW로 확대할 계획"이라며 "신사업의 초기 매출과 이익은 HD현대중공업에 집중되지만 장기적으로는 HD현대마린솔루션의 AM 사업이 더 큰 수혜를 받을 것"이라고 전망했다.
그는 특히 새로 공급되는 발전엔진의 가동 물량(UIO)이 누적되면서 AM 매출과 이익이 지속적으로 증가하는 구조에 주목했다.
OEM 사업과 달리 AM 사업은 가동 중인 엔진이 늘어날수록 매출 기반이 누적돼 장기적으로 차별화된 이익 성장세를 나타낼 수 있다는 설명이다.
김 연구원은 신규 생산능력에서 발생하는 AM 사업가치를 보수적으로 5조5000억원으로 평가했으며, 엔진 및 AM 가격 인상이 없고 AM 영업이익률 40%를 적용한 기본 시나리오에서도 중장기적으로 AM의 매출과 영업이익이 OEM을 넘어설 것으로 분석했다.
이에 따라 데이터센터향 발전엔진 AM 사업가치를 기존 사업 가치에 더해 목표주가를 상향했으며, AIDC향 발전엔진 사업의 최대 수혜주라는 기존 판단과 업종 내 최선호주(Top pick) 의견도 유지했다.
[email protected] 강중모 기자
