금융 금융일반

리니지 '불매' 파장…증권가, 엔씨소프트 목표가 줄하향

뉴스1

(서울=뉴스1) 강은성 기자 = 불과 2개월 전 100만원을 돌파하며 '황제주'에 등극했던 엔씨소프트 주가가 70만원까지 하락할 수도 있다는 관측이 나왔다. 엔씨소프트 매출의 최대 비중을 차지하는 핵심게임 '리니지'에 대한 이용자들의 불매운동이 심상치 않게 전개되면서다. 증권사들은 줄줄이 목표주가를 하향하며 '냉정한 판단이 필요하다'고 조언하고 있다.

30일 에프엔가이드에 따르면 증권가는 엔씨소프트 목표주가를 잇따라 하향조정했다.

대신증권과 한국투자증권은 종전 120만원에서 110만원으로 목표주가를 낮췄다. 특히 한국투자증권은 엔씨소프트의 주가 하단을 70만원으로 예측했다.

정호윤 한국투자증권 연구원은 "이번 불매운동으로 리니지M의 매출이 과거와 비교해 크게 달라진다면 이는 주가 하단부를 낮추는 요인"이라면서 "아직까지 리니지M의 매출 및 이용자 지표가 특별하게 변하는 것은 확인되고 있지 않으나 현재 20억원 초반인 리니지M의 일평균 매출액이 15억원 수준까지(기존 대비 -25% 수준) 하락할 경우 PER 20배 기준 주가 하단은 70만원 수준"이라고 봤다.

신한금융투자와 SK증권은 이 회사 목표주가를 105만원으로 낮춰잡았다. 현재 나온 엔씨소프트의 목표주가 중 가장 낮은 수치다.

이문종 신한금융투자 연구원은 "1분기 리니지M 하루매출은 21억원 수준으로 직전분기보다 1억5000만원 감소할 것으로 예상된다"면서 "문양 롤백(업데이트 이전 상태로 되돌아가는 것) 후보상에 따라 일부 결제 감소가 있었을 것으로 추정된다"고 봤다.

또 이 연구원은 "엔씨소프트는 올해 최대 기대작인 블레이드앤소울2의 출시 전 공백기에 진입했으며 1분기 영업이익은 1037억원으로 직전 분기 대비 33.8% 감소할 것으로 예상되고 리니지M 일매출 하락에 따라 목표주가를 하향한다"면서 "목표치를 105만원으로 기존보다 12.5% 하향했고 엔씨소프트에 대한 기대치를 잠시 낮출 필요가 있다"고 조언했다.

이진만 SK증권 연구원도 "현재 리니지 불매 운동과 트럭 시위 등 일부 이용자들이 행동에 나서고 있는 상황이며 여론 악화와 규제 우려까지 증가해 이용자 충성도와 단기 투자 심리에 영향을 미칠 수 있는 요인이라 판단된다"고 말했다.

앞서 엔씨소프트는 지난 1월27일 리니지M에 대한 업데이트를 실시했다. 리니지M의 주요 과금 요소 중 하나인 '문양' 시스템에 중간 저장 기능을 추가한 것이 업데이트 주 내용이었다. 하지만 업데이트 전 고액 과금을 통해 문양을 최종 완성한 게이머들의 반발로 2월1일 업데이트 이전으로 되돌리는 '롤백'을 실시했다.

그러자 이번엔 해당 기간에 문양 시스템에 과금한 게이머들이 반발했다. 엔씨소프트는 이들의 불만을 해결하는 과정에서 일부 이용자를 대상으로 고소고발을 진행했는데, 이 소식이 알려지면서 이용자 다수를 자극했다. 현재 이용자들은 리니지M 불매운동은 물론 엔씨소프트에 대한 불만의 목소리도 높이고 있다.

다만 증권가는 당분간 하락세가 이어지더라도 2분기에 신작 블레이드앤소울2가 출시되면 반등할 여지가 있다고 봤다. 주가하락은 저점 매수기회이기 때문에 투자의견은 모두 '매수'로 유지한다고도 덧붙였다.

엔씨소프트는 29일 종가 기준으로 전일대비 7.13% 급락한 83만4000원으로 마감했다. 지난 2월4일 기록한 104만8000원에 비해 20.3% 추락한 수준이다. 불매운동 이슈가 나온 이후 3거래일간 하락폭만 10%가 넘는다.

다만 30일 개장 이후 저점 매수세가 유입되면서 소폭 상승했다. 이날 오전 9시12분 기준으로 엔씨소프트는 전일보다 6000원(0.72%) 오른 84만원에 거래되고 있다.